近期，由于短期内被实施ST（其他风险警示）或*ST（退市风险警示）以及退市公司数量较多，ST板块个股大面积下跌，市场对相关公司的关注度显著提升。6月6日，证监会官网发布证监会上市公司监管司司长郭瑞明就近期上市公司股票被实施ST、退市情况答记者问，对市场关心的问题进行了集中回复。其中提到，与往年同期相比，被实施ST或*ST的股票数量变化不大，预计短期内退市公司不会明显增加。
针对近期部分上市公司股票被实施ST会否被强制退市的问题，证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，ST、*ST制度的目的是向投资者充分提示上市公司相关风险，满足一定条件后可以申请撤销，退市新规设置了一定过渡期，预计短期内退市公司不会明显增加。
近期，投资者朋友们对债券市场的关注程度越来越高。因此，国泰基金微幸福特开辟和你“债”一起系列专栏，从债基投资基础知识出发，结合近期债市变化与投资者普遍关注的问题，与大家一起，合理看待债市波动，正确理解债券投资。
8月的债市不平静。
大多数时候美滋滋的“收蛋人”们，最近密集经历了一波“蛋碎一地”的滋味。
确实不好受，不过也有例外。
整个债市兵荒马乱的8月以来，国泰利安中短债，居然实现了0回撤。
策略上，国泰利安一直保持稳定的短久期策略，精选高等级信用债，严控信用风险，力求获取相对稳定的票息收益。
那么，这里的“久期”，具体指什么，又是如何对债券投资产生影响的呢？
“久期”是什么？
债券投资中，“久期”是常被提及的一个概念，指的是债券投资者收回本金和利息所需时间的加权平均值。简单来说，“久期”是债券投资者收回本息的平均时间，通常以年为单位来衡量。
而在债券基金投资中常看到的“短债基金”“中短债基金”等不同类型，其实指的是债券基金主投债券的剩余期限，也就是债券距离最终还本付息的时间长度。
一般来说，久期小于或等于债券的剩余期限。虽然二者不完全相等，但我们可以根据债券的剩余期限，大致估计其久期的区间范围。
债券基金按期限分类
“久期”有什么作用？
我们知道，债券投资会面临利率变化的风险，而“久期”则是衡量债券价格对利率变化敏感度的指标。
通常来说，久期越长，债券暴露在市场中可能面临的利率风险越高，债券价格波动越大；反之，久期越短，债券价格受利率变化的影响越小，债券价格波动越小。这也是为什么，“久期”成为评估债券投资风险的参考指标之一。
债基投资中，管理人常用的“久期策略”，就是基于对宏观经济政策的分析，积极地预测未来利率变化趋势，调整债券组合的久期配置，以达到提高债券组合收益、降低组合利率风险的目的。
看历史，久期较短的短债基金抗波动能力更优
一般而言，久期和债券的剩余年限成正比。也就是说，短债基金相较中长债基金的组合久期更短，因而受利率变化的影响越小，组合波动越小。
回顾近年来三轮较大的债市调整，可以发现，短债基金的最大回撤整体显著小于中长债基，修复回撤所需时间也明显更短。
近年债市调整中债基指数的回撤情况
(数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至：2024/6/30)
国泰利安中短债成立以来
业绩(5.27%)持续跑赢同类平均(5.11%)及业绩基准(4.66%)
净值共创新高283次
最大回撤(-0.05%)远低于同类平均(-0.33%)
最大回撤修复天数仅3天
(数据来源：Wind，国泰基金，产品定期报告；数据截至2024/6/30；业绩及最大回撤同类平均指Wind短期纯债型基金。产品业绩已经托管行复核。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。)
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国泰利安中短债基金
(A类：016947；C类：016948)
一起力求少“碎蛋”
努力扛住债市波动
备注：国泰利安A自成立以来至2024年上半年业绩及业绩基准如下(成立日期2022/12/05，业绩比较基准为中债总财富(1-3年)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%，陶然自2022/12/05管理至今)：0.37%/0.23%，3.36%/2.59%，1.47%/1.76%；数据来源：产品定期报告，数据截至2024/6/30。
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责任编辑：王若云 股票杠杆是什么
